L’AF2I (Association Française des Investisseurs Institutionnels)

Clubturgot.com rapporte le communiqué résumant cette étude approfondie sur un sujet essentiel.

À l’issue d’un an de travaux, assistée par Deloitte, l’Af2i publie les résultats d’une étude approfondie sur les conditions d’intégration du nucléaire civil dans les politiques d’investissement ESG. Ce travail collectif démarré 2024 s’appuie sur les contributions d’une trentaine d’investisseurs institutionnels, d’experts et d’acteurs de la filière. Il vise à clarifier un secteur souvent mal compris et sous-évalué dans les politiques d’investissement durable.

Le dossier Af2i a trois objectifs : comprendre un secteur complexe ; identifier l’alignement de l’industrie du nucléaire civil sur les objectifs climatiques ; définir les conditions d’un financement responsable pour la filière.

Dès 2022, au vu de la difficulté d’appréhender à la fois le secteur ainsi que les nombreuses réglementations présentes, ou en cours d’élaboration, et compte tenu de l’annonce faite le 10 février 2022 par le Président Emmanuel Macron (« ll nous faut reprendre le fil de la grande aventure du nucléaire civil en France ») portant sur la décision de construire six réacteurs EPR2, les investisseurs institutionnels devaient se saisir du sujet de leur participation au financement de ces usines.

Ce dossier a pour but d’apporter aux membres de l’Af2i, et plus largement à tous les acteurs du financement de cette filière une information la plus claire possible sur l’industrie du nucléaire civil et ses contraintes, croisée avec les objectifs de croissance durable et de la transition énergétique ainsi que sur le regard de différents intervenants.

Trois points sont à retenir :

• Le rôle du nucléaire dans la transition énergétique contemporaine illustre un paradoxe central : il s’agit d’une technologie de production d’énergie bas carbone parmi les plus sûres au monde sur le plan industriel, mais qui demeure perçue à haut risque en raison de la gravité potentielle des accidents et de la durée de vie des déchets.

• Le nucléaire civil est l’un des secteurs industriels les plus encadrés au monde. Sa réglementation repose sur une architecture hiérarchisée de normes et d’institutions, du niveau international jusqu’à leurs déclinaisons européenne et nationale. Pour l’investisseur, elle offre une très bonne lisibilité des risques et une comparabilité accrue des pratiques, tout en soulignant que l’évaluation reste spécifique à chaque projet et que le périmètre reste difficile à tracer en l’absence de définitions et de seuils partagés.

• En complément des cadres réglementaires, les fournisseurs d’indices & de données ainsi que les labels nationaux et européens de finance durable adoptent des positions divergentes vis-à-vis du nucléaire. Les sociétés de gestion et les investisseurs institutionnels ont aussi des positions parfois très contrastées vis-à-vis du nucléaire. Certains continuent d’appliquer une exclusion stricte, tandis que d’autres privilégient une intégration conditionnelle, considérant que le nucléaire peut être retenu dans les portefeuilles s’il répond à des exigences ESG élevées.

Ce dossier exprime la raison d’être de l’Af2i : celle d’une communauté d’investisseurs engagés et responsables. La collaboration entre tous les acteurs du secteur financier est essentielle.

Depuis plus de deux décennies, les membres de l’Af2i travaillent à approfondir et à promouvoir les meilleures pratiques en matière d’investissement. De tout temps, les investisseurs institutionnels soutiennent l’activité des entreprises de diverses manières. Dans certains cas, c’est l’objet même des institutions, en contribuant à la sécurité de leurs opérations avec, par exemple, des prestations d’assurance ainsi qu’à celle de leurs collaborateurs par la prévoyance, la retraite… Mais, dans tous les cas, les investisseurs institutionnels financent leurs activités, non seulement, par la détention d’actions cotées ou non, mais aussi, par la détention directe (ou au travers de fonds) de créances sur les entreprises sous les formes les plus diverses.

Deloitte commente : « Le nucléaire civil cristallise les tensions entre impact climatique positif, perception sociale et contraintes réglementaires. Pour sortir de l’ambiguïté, il est impératif de doter les investisseurs d’outils d’analyse ESG adaptés, robustes et contextualisés. Cette étude vise précisément à créer les conditions d’un dialogue structuré, fondé sur la transparence et la responsabilité. »